棉花类:短线偏强,多单继续持有 0102

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【行情】

 

图表1:棉花期货相关行情

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

图表2:棉花现货相关行情

 

 

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

 

【基本面】

1、市场焦点:中美谈判进展、去库存情况、国内收储情况。

2、消息面:1、据i棉网,截止20191230日,全国开工企业951家,累计加工4799165吨,较去年同期增0.96%;新疆开工企业803家,累计加工4681594吨,较去年同期增1.01%。内地开工企业148家,累计加工117571,较去年同期减少0.86%;山东企业74082吨,甘肃企业17973吨,河北企业15079吨,江苏企业5257吨,湖北企业3934吨,天津企业366吨,安徽企业861吨,河南企业17吨,江西企业2吨。 2、 据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计,20191223-1229日公路出疆棉运输量总计2.76万吨(环比+0.21,同比+0.21),连增三周。此期间公路运输量持续回升,周内部分路线运价涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约685+8)元/吨;奎屯运至山东省平均运价约685(环比-33)元/吨;库尔勒运至河南省平均运价约675(环比+3)元/吨,库尔勒运至山东省平均运价约669(环比-28)元/吨。 3、据巴基斯坦棉花作物评估委员会(CACC)的最新报告称,受9月份极端高温天气、供水不足和虫害的影响,2019/20年度巴基斯坦棉花产量为945.1万包(170公斤/包),比1200万包的产量目标减少21.24%。其中,旁遮普省产量667.1万包,信德省产量268万包。美国农业参赞的报告称,2018/19年度巴基斯坦棉花进口量为290万吨,2019/20年度巴基斯坦棉花供应不足,棉花进口预计达到440万包,同比增长51.7% 4、据中国棉花网,马里纺织发展公司对外表示,2019/20年度马里籽棉产量预计达到69.13万吨,同比减少14%。马里棉花年度从4月至次年3月,5-6月播种,9-10月收获,10/11月到次年3月底为销售期。

3、现货方面:1231日新疆棉轮入上市数量7000吨,无成交。本周竞买最高限价为13578/吨,同比上涨56/吨。2019122-31日中国储备棉轮入新疆棉累计成交37000吨,成交比例24%,平均成交价13339/吨。其中新疆库累计成交3360吨,内地库成交33640吨。下游订单情况有所好转,棉纱虽跟涨但幅度不及棉花,纱厂开机率维持,出货顺畅,成品库存增幅减缓;涤纶价格下调,坯布销售好于前期,企业回笼资金意愿较强,坯布库存略有下降;盛泽地区热电厂将于17日停汽,印染厂即将迎来大面积放假。

4、全球供需数据:美国农业部12月份供需报告显示,全球产量2636.9万吨(-18.1),全球消费量2618.6万吨(-26.6),期末库存为1748.8万吨(-10.4)。美棉产量为440.0万吨(-13.3),出口量为359.3万吨(不变),期末库存119.8万吨(-13.0);中国产量为593.3万吨(不变),消费量为838.3万吨(-21.7),进口量为196.0万吨(-10.8),期末库存724.0万吨(+10.9);印度产量642.3万吨(-10.9),巴基斯坦产量135.0万吨(-17.4),巴西产量272.2万吨(+19.6),土耳其产量78.4万吨(-4.3)。

 

【技术分析】

周二郑棉2005合约日盘高开高走,增仓上行,成交缩量,MACD红柱扩大,多头强势维持。

 

【观点和操作建议】

隔夜美棉元旦休市。国内方面,利多利空因素交织,利空因素有:加工进度较快,供应端减产幅度或不及预期;11月纺织品出口额同环比继续下滑,年末资金面偏紧,下游回笼资金意愿强,走货虽好于前期,但棉纱、棉布库存依旧增长,纺企备货较为谨慎,维持随用随买节奏;仓单仍在流入,套保盘压力较大。利多因素有:中美稳步推进第一阶段协议,下游订单较前期有所好转,棉花现货价格坚挺,棉纱价格跟涨,导致收储成交减少。目前盘面持仓已近历史高位,多空博弈激烈,短线多头资金占据主导,但后续上涨趋势确立还需待下游需求出现实质性好转。操作上前期多单可继续持有,但新开仓入场需谨慎;拥有现货库存的企业可降低期货套保头寸,或卖出14500/吨以上看涨期权;下游用棉企业可逢回调进行买入套保。郑棉2005合约支撑位13000/吨,压力位14300-14500/吨。
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