棉花类:短线震荡,中长线偏弱 0923

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【行情】

 

图表1:棉花期货相关行情

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

图表2:棉花现货相关行情

 

 

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

 

【基本面】

1、市场焦点:中美谈判进展、去库存情况、种植期天气、新棉开秤价格。

2、消息面:1、据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示,截至2019920日,全国新棉采摘进度为2.6%,同比下降1个百分点,较过去四年均值下降4.9个百分点,其中新疆采摘进度为0.2%;全国交售率为14.8%,同比下降0.7个百分点,较过去四年均值下降7.1个百分点,其中新疆交售率为23.8%。另据对80家大中型棉花加工企业的调查,截至920日,被调查企业新棉加工、销售尚未开始。按照国内棉花预计产量616.0万吨测算,截至920日,全国累计交售籽棉折皮棉2.4万吨,同比减少1.2万吨,较过去四年均值减少7.2万吨。 2、根据巴基斯坦轧花厂协会的统计,截至918日巴基斯坦新棉上市量累计达到31.5万吨,同比减少26.4%,加工量达到28.4万吨,同比减少18.1%,累计销售26.9万吨,其中纺织厂采购26.4万吨,出口商采购0.5万吨,未售新棉库存1.45万吨,加上陈棉库存,所有未售的库存总量为6万吨,去年同期为9.8万吨。 3、据中国棉花网,今年二季度,中国占欧盟服装进口的比重继续下降。按数量计算,今年二季度欧盟服装进口同比小幅下降,从中国进口的降幅比其他地区更为明显,针织和梭织服装分别下降5%5.3%。许多梭织服装出现两位数降幅,仅少数针织服装表现坚挺。今年二季度,欧盟对孟加拉国的服装进口量停滞不前,其中女士/女童针织衬衫进口量出现两位数下滑,T恤下降9.5%,但孟加拉国仍占欧盟T恤进口份额的54%,而中国只占7%

3、现货方面:920日储备棉成交11676.7238吨,成交率99.07%。平均成交价格12149/吨,较前一交易日下跌11/吨;折3128价格13307/吨,较前一交易日上涨10/吨。其中新疆棉成交均价12643/吨,折3128价格13741/吨。地产棉成交均价11872/吨,折3128价格13062/吨。9月中旬,南疆棉花采摘进度加快,部分手摘棉采摘数量已达200/亩左右,机采棉则较往年推迟7-10天,预计10月中旬上市。中秋节日之后,部分地区籽棉报价较开秤时上涨,截至919日,阿克苏地区手摘棉价格在5.3-5.6/公斤,地产棉籽棉收购价在6/公斤左右,折合皮棉成本在11500-12200/吨。下游棉纱、棉布成品库存环比减少,同比仍在较高水平。织厂开机率普遍提高,增加棉纱采购,原料库存提升。中国订购进口纱的需求有所增加。中秋节后实单增量有限,继续好转的难度较大。

4、全球供需数据:美国农业部9月份供需报告显示,全球产量2719.4万吨(-15.5万吨),全球消费量2650.6万吨(-29.0万吨),期末库存为1823.5万吨(+28.3万吨)。美棉期初库存105.6万吨(-8.7万吨),产量为476.0万吨(-14.3万吨),出口为359.3万吨(-15.2万吨);中国产量为604.2万吨(+0.0万吨),消费量为860.0万吨(-10.9万吨),期末库存735.9万吨(+1.9万吨);印度产量642.3万吨(+10.9万吨),消费量为538.9万吨(-5.4万吨),出口量87.1万吨(-4.3万吨)。

 

【技术分析】

周五郑棉2001日盘低开高走,增仓上行,MACD红柱缩短,5日均线压制,多头力量占优。

 

【观点和操作建议】

上周五消息面真空,ICE期棉12月合约震荡小幅收涨。国内方面,随着新棉吐絮加速,开秤价格有所上涨,但同比去年仍大幅降低,皮棉成本下移,对陈棉价格构成压力。棉花工商业库存下降,但库存同比仍偏高,储备棉、仓单棉叠加未套保现货棉,供应端压力较大。需求方面并无惊喜,旺季效应显现,下游纺织订单好转,但纺织厂仍旧以去库存为主,对原料采购量有所增加,尚未形成大规模补库。总结而言,供过于求格局暂未变,中长线郑棉2001合约将延续震荡筑底格局。中美贸易谈判进展、宏观经济政策与轮入政策的不确定性将带来系统性风险。操作上短线以震荡思路对待;现货库存商可根据销售进度,适当减持保值空单;贸易商根据自身拿货成本,逢反弹进行对冲。郑棉2001合约支撑位12600/吨,压力位13600/吨。

 

 

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