铝:宏观负面传导渐显 0919

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【隔夜内盘】

代码

简称

今开

最高

最低

最新成交价

前收

涨跌幅

成交量

持仓量

AL1911.SHF

沪铝1911

14,200

14,205

14,095

14,185

14,215

-0.21

77,292

250,232

注:内盘涨跌幅是指隔夜内盘收盘价(凌晨1点)相比前一日内盘日盘收盘价(前一日下午3点)的涨跌幅。

 

【隔夜外盘】

代码

简称

开盘价

最高价

最低价

收盘价

前收盘价

涨跌幅

AH03ME.LME

LmeS-3

1792.0

1798.0

1780.5

1792.0

1793.0

-0.06

注:外盘涨跌幅是指隔夜外盘收盘价(凌晨3点)相比前一日隔夜外盘收盘价(前一日凌晨3点)的涨跌幅。

 

【基本面】

指标名称

长江有色市场:平均价::A00

上海金属网:平均价::A00

广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库

2019-09-18

14,340.00

14,350.00

14,380.00

2019-09-17

14,330.00

14,320.00

14,350.00

 

指标名称

长江有色市场:平均价::A00

期货收盘价(连续):

期货收盘价(活跃合约):

现货对期货近月价差

现货对期货主力价差

2019-09-18

14,340.00

14,275.00

14,215.00

65.00

125.00

2019-09-17

14,330.00

14,295.00

14,240.00

35.00

90.00

 

指标名称

库存期货:

每日变动

2019-09-18

139,176.00

-485.00

2019-09-17

139,661.00

-277.00


指标名称

LME:库存:合计:全球

LME:注销仓单:合计:全球

注销仓单比

2019-09-18

904,175.00

202,900.00

22.44%

2019-09-17

905,725.00

198,925.00

21.96%

 

 

隔夜新闻】

美国:

美国8月新屋开工总数年化为136.4万户,预期为125万户,前值为119.1万户;年化环比增12.3%,预期增5%,前值减4%。美国8月营建许可总数为141.9万户,预期为130万户,前值为131.7万户;环比增7.7%,预期减1.3%,前值增6.9%

亚特兰大联储GDPNow模型:将美国第三季度经济增速预期由1.8%上调至1.9%

CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为44.9%,维持当前利率的概率为55.1%12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为47.9%,降息50个基点的概率为13.3%

【鲍威尔发布会要点】①利率路径:美联储已经逐步转向更低的联邦基金利率路径;如果经济走软,预计可能需要进一步降息;②量化宽松:将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题,扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早;③通胀水平:很明显通货膨胀压力受抑,仍预计通胀水平将升至2%,通胀持续低于目标水平将会打击预期;④贸易问题:特朗普政府的贸易政策正在拖累美国的经济前景;⑤流动性问题:本周货币市场融资压力增加,融资压力不影响货币政策,长期内我们将提供充足的储备供应。

美联储FOMC声明:将超额存款准备金利率(IOER)下调30个基点,至1.8%;下调贴现利率25个基点,至2.50%;下调隔夜逆回购利率30个基点,至1.70%FOMC成员们在美联储是否需要进一步宽松方面存在意见分歧;七名成员预计2019年年底之前会降息至1.625%,没有成员预计2022年之前美联储会降息至1.625%下方。 

美联储FOMC经济预期: 2019年失业率预期中值较此前预期上调0.1%3.7%2020年失业率预期中值为3.7%6月预期为3.7%2021年失业率预期中值为3.8%6月预期为3.8%;失业率长期预期中值为4.2%6月预期为4.2%

美联储FOMC经济预期:2019PCE通胀预期中值为1.5%6月预期为1.5%2020PCE通胀预期中值为1.9%6月预期为1.9%2021PCE通胀预期中值为2.0%6月预期为2.0%2022PCE通胀预期中值为2.0%PCE通胀长期预期中值为2.0%6月预期为2.0%

【美联储降息的背后:内部意见分裂,鲍威尔对未来毫无头绪】美联储如期降息,然而此次决议遭到5位委员反对,这显示了美联储目前内部分歧较为严重,同时也缺乏引导市场预期的能力。

欧元区及英国:

欧元区8CPI终值同比升1.0%,预期升1.0%,初值升1.0%CPI环比升0.1%,预期升0.2%,前值降0.5%;核心CPI终值同比升1.1%,预期升1.1%,初值升1.1%;核心CPI环比升0.2%,预期升0.2%,前值降0.5%

欧元区7月建筑业产出同比增1.1%,前值增1%;环比减0.7%,预期持平。

据“欧洲央行OIS”:欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为87.1%,加息10个基点至-0.4%的概率为12.9%12月维持利率在-0.5%不变的概率为63.5%,降息10个基点至-0.6%的概率为27.7%,加息10个基点至-0.4%的概率为8.8%

欧洲8月汽车销量下降8.4%,为2019年以来最大月度降幅。

欧洲央行副行长金多斯:货币政策不能被当做唯一一个振兴经济的工具;第四季度经济增速可能与第三季度相似;预计经济风险偏向下行;欧元区核心通胀仍停滞不前。

欧盟委员会主席容克:英国无协议脱欧的风险是明显的;英国脱欧僵持的主要问题是爱尔兰边境担保协议;在英国提出方案之前,我们不能说在脱欧问题上取得了多少进展;不确定我们是否能取得脱欧协议,毕竟没多少时间剩下了;与英国首相约翰逊的会谈“友好且富有建设性”,相信英国有协议脱欧仍是可能的。

英国8CPI环比升0.4%,预期升0.5%,前值持平;同比升1.7%,创201612月以来新低,预期升1.9%,前值升2.1%;核心CPI环比升0.4%,预期升0.7%,前值升0.1%;同比升1.5%,预期升1.8%,前值升1.9%

英国8月零售物价指数同比升2.6%,预期升2.6%,前值升2.8%;环比升0.8%,预期升0.7%,前值持平。

中国及亚洲:

发改委:1-8月全国基础设施投资同比增长4.2%,比1-7月加快了0.4个百分点;8月共审批核准固定资产投资项目9个,总投资689亿元,主要集中在水利、能源等领域。

国家能源局:8月全社会用电量6770亿千瓦时,同比增长3.6%1-8月,全社会用电量累计47422亿千瓦时,同比增长4.4%

提醒:晚间英国央行公布利率决议,美国公布当周初请失业金人数

 

【技术分析】

隔夜伦铝近收平,上方阻力参考1835附近,下方支撑参考1755附近;沪铝主力1911合约夜盘小幅回落,下方支撑参考14050附近,短期考验该位置附近支撑,上方阻力参考14320位置附近。

 

【观点和操作建议】

隔夜伦铝近收平,沪铝夜盘小幅回落宏观方面,美联储公布最新的9月利率决议,美联储如期降息25基点,利率调整至1.75-2.00%,市场普遍预计美联储会进一步降息,不过,美联储各个分行主席对美国经济前景的看法分歧较大,美联储的决定仍留有余地。从行业面来看,此前公布的电解铝社会库存继续去库,不过或因中秋假期影响去库有所放缓,但总体来看“金九银十”的消费旺季背景下去库节奏仍然维系,对电解铝价格有支撑。原料端氧化铝价格此前有所反弹,目前全国均价已在2570附近,虽然山西交口信发此前已确定复产,但河南国庆前后由于环保原因有所减产,随着电解铝投产进度的逐步加快,后期氧化铝继续反弹的可能性仍在,原料端对后期铝价运行有一定支撑,不过支撑力度渐趋减弱。近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况向好,“金九银十”的消费旺季背景下,短期内下游消费对盘面的支撑仍在。不过,从宏观面来看,近期公布的经济数据普遍不理想,对有色金属的负面传导渐显。

操作上,近期以偏弱震荡为主,隔夜美联储如期加息但进一步降息预期有所减弱,美元消息落地后有所上涨,利空有色。近日因我国8月经济数据普遍不理想,宏观面压力打压市场预期,有色板块普遍偏弱目前来看,短期内铝市处消费旺季,下游消费对盘面有支撑力度,但宏观面的负面传导开始显现,下行态势渐显,中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进,下一步需关注月底公布的工业企业利润。


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