棉花类:短线震荡,中长线偏弱 0918

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【行情】

 

图表1:棉花期货相关行情

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

图表2:棉花现货相关行情

 

 

资料来源:wind、国泰君安期货产业服务研究所

 

 

【基本面】

1、市场焦点:中美谈判进展、去库存情况、种植期天气、新棉开秤价格。

2、消息面:1、美国农业部916日发布的美国棉花生产报告显示,截至2019915日,美国棉花吐絮率为54%,比去年同期增加6个百分点,比过去五年同期增加7个百分点。美国棉花收获进度为9%,比去年同期减少4个百分点,比过去五年同期增加1个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的为41%,较前周减少2个百分点,较去年同期增加2个百分点。 2、据印度媒体报道,截至上周印度季风雨雨量仍然偏多3%,未来几周还会有降雨,季风雨结束将会推迟。根据印度业内权威机构的调查,2019/20年度印度棉花产量预计为3680万包,同比增长12-15%。根据调查,印度棉花增产的原因是种植面积扩大、降雨量增大和单产提高。印度方面的统计显示,2019年印度植棉面积为1260万公顷,同比增长近7%,其中94%为转基因棉,转基因棉面积同比增加150万公顷,也是棉花产量提高的重要因素。

3、现货方面:917日储备棉成交11349.335吨,成交率100%。平均成交价格12144/吨,较前一交易日下跌35/吨;折3128价格13305/吨,较前一交易日下跌103/吨。其中新疆棉成交均价12592/吨,折3128价格13919/吨。地产棉成交均价12026/吨,折3128价格13143/吨。今年新棉收获将推迟一周左右,预计新疆9月底至10月初开始大量采摘收购新棉。目前,北疆轧花厂预计机采棉收购价格在4.5-5.0/公斤,棉农预期在5.0-5.3/公斤。新疆已开秤:奎屯个别企业手摘棉开秤价6.2-6.3/公斤,南疆巴楚开秤价在6.1-6.2/公斤,较前期5.8/公斤略有上涨。内地已开秤:河北、山东三级白棉开秤价格 3.0-3.05/斤,湖北 2.93 /斤,相较去年同期均有大幅下跌。下游开机率9成以上,棉纱价格小涨,依旧缓慢去库存;化纤原料价格大幅上涨,但坯布价格未涨,坯布库存略增,降价去库存。

4、全球供需数据:美国农业部9月份供需报告显示,全球产量2719.4万吨(-15.5万吨),全球消费量2650.6万吨(-29.0万吨),期末库存为1823.5万吨(+28.3万吨)。美棉期初库存105.6万吨(-8.7万吨),产量为476.0万吨(-14.3万吨),出口为359.3万吨(-15.2万吨);中国产量为604.2万吨(+0.0万吨),消费量为860.0万吨(-10.9万吨),期末库存735.9万吨(+1.9万吨);印度产量642.3万吨(+10.9万吨),消费量为538.9万吨(-5.4万吨),出口量87.1万吨(-4.3万吨)。

 

【技术分析】

周二郑棉2001日盘高开低走,增仓下行,成交量萎缩,MACD红柱缩短,空头力量占优。

 

【观点和操作建议】

美棉生长数据良好,多头获利离场下,隔夜ICE期棉12月合约震荡大幅下跌。国内方面,新棉上市在即,开秤价格大跌,皮棉生产成本下移,对陈棉构成压力。棉花周转库存降幅减少,库存同比偏高,储备棉、仓单棉叠加未套保现货棉,供应端压力较大。需求方面并无惊喜,旺季效应显现,下游纺织订单好转,但纱、布去库存进度依旧缓慢,产业链利润压缩且资金紧张,对原料按需购买。总结而言,供过于求格局暂未变,中长线郑棉2001合约将延续震荡筑底格局。因贸易摩擦缓和,国内宏观面偏宽松,轮入政策尚有想象空间,短线震荡为主。操作上投机多单平仓离场观望;现货库存商可根据销售进度,适当减持保值空单;贸易商根据自身拿货成本,逢反弹进行对冲。郑棉2001合约支撑位12600/吨,压力位13600/吨。

 

 

 

 

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