【昨日内盘】

【基本面】

1、PTA现货市场

今日期货和现货有所上涨，市场成交氛围较好，主流供应商采购PTA现货，部分聚酯工厂有所采购，主流现货和09合约商谈成交基差在升水60元/吨上下至升水70元/吨上下，一口价商谈成交在5680元/吨上下，个别江苏PTA工厂货源报盘升水60至升水65元/吨上下，仓单和09合约有商谈成交在升水50元/吨上下。日内5630-5680自提成交，5740送到成交，5629-5655仓单成交。

2、下游聚酯

江浙涤丝今日产销整体依旧一般，至下午3点半附近平均估算在7成左右，江浙几家工厂产销在90%、60%、50%、20%、30%、80%、80%、90%、80%、30%、90%、80%、60%、50%、100%、75%、55%、70%、100%、20%、150%、100%、65%、70%。

3、PTA装置情况

仪征年产35万吨的PTA小线目前已经开车重启，不过尚未出合格料。

嘉兴石化一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线已于周末重启，该装置于6月12日停车检修，另外一条也停车检修。

4、聚酯装置情况

上周国内聚酯负荷提升至96.8%（聚酯产能5036万吨）。

5、终端需求

2018年1-5月，我国纺织品服装出口1022.31亿美元，同比增长3.34%。其中，纺织品出口475.77亿美元，比增10.75%，服装及其附件出口546.54亿美元，同比下跌2.34%，二者继续呈现出“纺织品出口强，服装出口弱”的显著分化态势。分月度数据看，5月份我国纺织品服装出口234.45亿美元，同比微升0.17%，环比增长9.12%;其中，纺织品出口112.44亿美元，同比增长8.06%，服装出口122.01亿美元，同比下降6.15%。

【观点和操作建议】

近期PTA虽然低位震荡，但6月以来企业就在不断去库存，就PTA自身基本面而言，实际上在逐渐好转。在聚酯利润好、成品库存不高的情况下，聚酯装置将会保持高负荷运行。因此聚酯工厂将继续保持对PTA的合约采购。此外6月份还有35万吨聚酯新装置将会投产，这将增加对PTA的刚性需求。PTA库存将继续从PTA工厂转移至聚酯工厂。实际上，仓单的减少，基差的走强，PTA加工费的增加就是最好的证明。当前成本端偏弱，关注6月22日的OPEC会议是否要增加原油产量或者是维持当前的供应水平不变。

中期而言，供需两弱，PTA存在压力。油价越高原油供应压力越大，我们认为油价年内顶部或已显现，即73美元/桶。因此从成本角度讲，后期成本端不会是PTA关注的焦点。从PTA基本面角度看，后期PTA供增需减，PTA加工费难以上涨。6月过后，淡季即将来临。在淡季的情况下，聚酯工厂成品库存将会积累，利润会下降，聚酯工厂将会停车降负，对PTA的需求也会减少。此外，在前期PTA大规模检修后，未来需要检修的PTA装置较少，PTA供应压力陡增。因此供需两弱下，PTA工厂成品库存将积累，PTA将面临一定压力。

预计今日TA1809仍会在5600附近低位震荡。