PTA:低位震荡 0620

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【昨日内盘】

TA1809

2018/6/19

日变化

单位

开盘价

5680

 

/

最高价

5680

/

最低价

5562

/

收盘价

5564

-140

/

成交量

64.29

30.09

万手

持仓量

84.27

-1.73

万手

 

【基本面】

日期

原油

PX

PTA

MEG

POY

DTY

FDY

短纤

瓶片

仓单数量

2018/6/18

65.06

991

5740

7040

9015

10630

9400

8743

10100

35011

2018/6/19

65.07

955

5675

6840

9015

10630

9420

8717

10100

34808

日涨跌

0.01

-36

-65

-200

0

0

20

-26

0

-203

 

1、PTA现货市场

今日期货和现货弱势大跌,部分聚酯工厂有所采购,市场成交氛围较好,供应商继续采购现货,主流现货和09合约商谈成交基差在升水50至升水70/吨上下,其它部分货源有商谈成交在55/吨上下,仓单和09合约商谈成交在升水45/吨上下。日内5625-5740自提成交,5621-5690仓单成交,5730送到成交。 

2下游聚酯

江浙涤丝今日产销整体一般,至下午3点半附近平均估算在7-8成,江浙几家工厂产销在30%70%30%60%90%100%85%100%60%100%20%85%65%60%70%20%100%100%160%130%80%80%40%120%

3PTA装置情况

仪征年产35万吨的PTA小线目前已经开车重启,不过尚未出合格料。

嘉兴石化一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线已于周末重启,该装置于612日停车检修,另外一条也停车检修。

4、聚酯装置情况

上周国内聚酯负荷提升至96.8%(聚酯产能5036万吨)。

5、终端需求

20181-5月,我国纺织品服装出口1022.31亿美元,同比增长3.34%。其中,纺织品出口475.77亿美元,比增10.75%,服装及其附件出口546.54亿美元,同比下跌2.34%,二者继续呈现出“纺织品出口强,服装出口弱”的显著分化态势。分月度数据看,5月份我国纺织品服装出口234.45亿美元,同比微升0.17%,环比增长9.12%;其中,纺织品出口112.44亿美元,同比增长8.06%,服装出口122.01亿美元,同比下降6.15%

 

【观点和操作建议】

近期PTA虽然低位震荡,但6月以来企业就在不断去库存,就PTA自身基本面而言,实际上在逐渐好转。在聚酯利润好、成品库存不高的情况下,聚酯装置将会保持高负荷运行。因此聚酯工厂将继续保持对PTA的合约采购。此外6月份还有35万吨聚酯新装置将会投产,这将增加对PTA的刚性需求。PTA库存将继续从PTA工厂转移至聚酯工厂。实际上,仓单的减少,基差的走强,PTA加工费的增加就是最好的证明。近期在贸易战和产油国的增产预期下,油价承压下行,美国若加征余下4000亿美元进口关税,恐涉及纺织服装行业,利空PTA。关注622日的OPEC会议是否要增加原油产量或者是维持当前的供应水平不变。

中期而言,供需两弱,PTA存在压力。油价越高原油供应压力越大,我们认为油价年内顶部或已显现,即73美元/桶。因此从成本角度讲,后期成本端不会是PTA关注的焦点。从PTA基本面角度看,后期PTA供增需减,PTA加工费难以上涨。6月过后,淡季即将来临。在淡季的情况下,聚酯工厂成品库存将会积累,利润会下降,聚酯工厂将会停车降负,对PTA的需求也会减少。此外,在前期PTA大规模检修后,未来需要检修的PTA装置较少,PTA供应压力陡增。因此供需两弱下,PTA工厂成品库存将积累,PTA将面临一定压力。

操作上,短期多单可离场观望,预计今日跟随原油5600/吨附近震荡整理。

 

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