豆粕延续震荡 隐波保持平稳 20180111

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为27270手、总成交金额为14879150元、总持仓量为338786手。豆粕期权1805系列合约成交量为19512手、成交金额为8786440元、持仓量为255048手。豆粕期权合约详细行情统计如表12、图12

 

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1805系列合约隐含波动率主要处在11%20%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为16.05%,看跌期权隐含波动率平均值为13.01%,看涨期权ATM隐含波动率为12.89%,看跌期权ATM隐含波动率为11.72%(如图3);豆粕期权1805系列合约隐含波动率曲线呈右偏形态,介于11%17%之间,平均值为13.95%(如图4)。

 

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1805系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为5.05,持仓量计算的P/C比率平均值为2.48,在行权价格26002650P/C比率最高,分别为46.5210.22,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.83。从行权价格统计来看,行权价格24002800之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2650P/C比率最高为7.15,行权价格2850以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1805合约延续弱势震荡走势,报收2768/吨,前20名会员持买、卖单量增减不一(买单增加3536手、卖单减少4081手)。豆粕期权在行权价格2650270030003100上的看跌看涨净持仓较大,1805合约系列净持仓(看涨-看跌)增加4000手至30100手水平,隐含波动率曲线呈右偏形态且平均上升0.21%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-3.04%。豆粕1805合约跌至40周线附近,周线趋势转弱,维持26003000区间震荡判断,建议持有铁鹰式期权策略头寸。

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1805系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

-

0.00

0

914

2400

1.5

50.00

42

2904

325.0

-1.81

10

634

2450

-

0.00

0

1382

276.0

-2.65

32

598

2500

3.5

-30.00

104

3500

242.0

0.00

10

748

2550

5.0

-50.00

134

3064

183.5

-6.38

50

1762

2600

9.5

-45.71

278

6316

141.0

-10.19

46

1656

2650

18.0

-36.84

2140

16930

106.0

-13.47

326

4630

2700

32.0

-26.44

1632

27778

79.0

-15.05

982

7260

2750

55.0

-14.06

930

16182

60.0

-11.76

1506

13186

2800

85.0

-4.49

732

15096

45.5

-6.19

2100

19190

2850

120.5

0.84

444

8338

34.5

2.99

2104

15228

2900

159.5

3.57

396

4472

26.5

20.45

1142

13762

2950

202.0

4.94

190

2372

20.5

46.43

2112

18842

3000

246.5

5.12

56

1676

16.0

77.78

732

11520

3050

292.0

4.66

20

1030

13.0

160.00

946

23668

3100

325.5

0.00

6

850

9.5

216.67

308

9012

3150

383.0

0.00

2

548

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1805-C-3150

216.67

308

9012

涨幅最大

M1805-P-2400

50.00

42

2904

M1805-C-3100

160.00

946

23668

M1805-P-3000

5.12

56

1676

M1803-C-3000

100.00

238

2080

M1809-P-2950

5.12

46

700

M1803-C-2900

-13.79

188

544

跌幅最大

M1809-P-2450

-50.00

28

912

M1805-C-2750

-15.05

982

7260

M1803-P-2700

-55.56

26

878

M1803-C-2850

-24.59

74

406

M1809-P-2400

-61.11

48

540

M1805-C-3000

46.43

2112

18842

成交最大

M1805-P-2650

-36.84

2140

16930

M1805-C-2900

2.99

2104

15228

M1805-P-2700

-26.44

1632

27778

M1805-C-2850

-6.19

2100

19190

M1805-P-2750

-14.06

930

16182

M1805-C-3100

160.00

946

23668

持仓最大

M1805-P-2700

-26.44

1632

27778

M1805-C-2850

-6.19

2100

19190

M1805-P-2650

-36.84

2140

16930

M1805-C-3000

46.43

2112

18842

M1805-P-2750

-14.06

930

16182

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1805系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1805系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201803

201805

201807

201808

201809

201811

201812

隐含波动率(%)

201803

201805

201807

201808

201809

201811

201812

34.38

26.56

0.00

0.00

15.63

 

 

2400

12.50

15.63

16.41

14.06

12.11

 

 

21.88

19.14

0.00

16.21

23.44

 

 

2450

12.50

14.06

14.45

11.72

11.72

 

 

0.00

17.19

12.50

0.00

15.04

 

11.33

2500

12.50

13.28

14.84

12.89

11.52

 

6.25

29.69

19.53

14.65

0.00

14.65

16.80

17.38

2550

12.50

12.11

12.89

11.91

11.52

10.94

11.52

22.66

14.06

0.00

0.00

13.09

0.00

9.18

2600

12.50

11.72

12.11

11.91

11.52

10.94

10.55

20.70

12.89

19.34

12.99

12.79

0.00

10.06

2650

6.25

11.52

9.57

11.13

11.72

10.94

11.04

13.28

12.70

18.16

12.79

13.09

0.00

12.50

2700

9.38

11.33

10.55

13.28

11.82

9.28

10.25

10.55

12.89

16.99

12.70

13.28

0.00

12.50

2750

8.98

11.72

10.16

13.28

12.21

9.08

0.39

10.16

13.48

11.91

13.09

13.57

0.78

12.60

2800

9.18

12.30

12.30

13.48

12.50

0.00

13.28

10.16

14.06

12.11

12.11

13.87

12.89

11.33

2850

8.98

12.89

12.70

13.87

12.89

12.50

13.67

10.94

14.45

11.82

12.11

14.26

12.99

12.79

2900

9.38

13.28

13.09

14.06

13.09

12.99

0.00

11.72

15.04

17.58

13.28

14.65

14.75

12.70

2950

0.00

13.67

15.04

0.00

13.67

9.96

0.00

11.72

15.63

17.19

16.60

15.23

13.87

11.91

3000

10.94

14.26

0.00

11.91

13.18

13.09

12.30

14.06

16.02

16.02

13.28

15.63

13.87

12.30

3050

0.00

14.45

0.00

0.00

13.28

0.00

12.60

14.06

16.41

12.50

11.72

16.21

13.67

 

3100

0.00

0.00

0.00

0.00

14.84

12.99

 

12.50

16.80

12.50

 

 

 

 

3150

17.19

12.50

0.00

 

 

 

 

12.50

 

 

 

 

 

 

3200

20.31

 

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1805系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1805系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

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