豆粕延续震荡 隐波保持平稳 20171109

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为49696手、总成交金额为21437720元、总持仓量为377386手。豆粕期权1801系列合约成交量为19562手、成交金额为4243600元、持仓量为217810手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1801-C-3050,涨幅为500%,涨幅最大看跌期权是M1801-C-2550,涨幅为200%;跌幅最大看涨期权是M1807-P-2750,跌幅为-17.60%,跌幅最大看跌期权是M1805-P-2550,跌幅为-63.16%;成交最大看涨期权是M1801-C-2800,成交量为2504手,成交最大看跌期权是M1805-P-2750,成交量为5354手;持仓最大看涨期权是M1801-C-2850,持仓量为22892手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2750,持仓量为14408手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在10%20%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为14.93%,看跌期权隐含波动率平均值为16.31%,看涨期权ATM隐含波动率为10.94%,看跌期权ATM隐含波动率为10.55%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈微笑形态,介于10%19%之间,平均值为14.78%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为10.87,持仓量计算的P/C比率平均值为3.06,在行权价格25502500P/C比率最高,分别为10712.26,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.94。从行权价格统计来看,行权价格24002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2500P/C比率最高为10.35,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约延续弱势震荡,报收2804/吨,前20名会员持买、卖单量增减不一(买单增加12187手、卖单减少607手)。豆粕期权在行权价格2650275030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)减少600手至63000手水平,隐含波动率曲线呈微笑形态且上升0.28%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为1.38%,维持豆粕低位区间震荡的判断,建议持有铁鹰式期权策略。

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

350.5

1.59

52

748

2450

0.5

0.00

370

4726

-

0.00

0

370

2500

1.0

100.00

376

4538

250.0

2.04

4

478

2550

1.5

200.00

428

3326

204.0

4.35

14

1262

2600

1.5

50.00

460

6606

157.0

6.08

42

728

2650

3.0

-14.29

266

7132

110.5

5.74

256

3268

2700

5.0

-47.37

600

12724

67.0

-0.74

272

4964

2750

12.0

-46.67

1626

14408

36.0

-7.69

2504

15206

2800

30.0

-31.82

1612

11230

19.0

-5.00

2088

22892

2850

62.5

-16.67

822

6324

10.5

16.67

1354

15698

2900

105.0

-7.89

162

1966

6.5

85.71

1020

9184

2950

151.5

-4.42

188

816

4.5

350.00

1146

17202

3000

199.0

-3.40

30

1012

3.0

500.00

1204

7970

3050

-

0.00

0

456

2.5

400.00

1328

14368

3100

298.0

-2.30

30

664

1.0

100.00

732

4172

3150

-

0.00

0

488

1.0

100.00

576

21920

3200

-

0.00

0

964

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1801-C-3050

500.00

1204

7970

涨幅最大

M1801-P-2550

200.00

428

3326

M1801-C-3100

400.00

1328

14368

M1801-P-2500

100.00

376

4538

M1801-C-3000

350.00

1146

17202

M1801-P-2600

50.00

460

6606

M1807-C-2800

-12.97

20

70

跌幅最大

M1805-P-2600

-55.93

934

7564

M1807-C-2650

-16.76

20

22

M1805-P-2500

-56.52

300

2702

M1807-C-2750

-17.60

20

62

M1805-P-2550

-63.16

988

4158

M1801-C-2800

-7.69

2504

15206

成交最大

M1805-P-2750

-21.51

5354

8688

M1805-C-2850

5.10

2168

8330

M1805-P-2700

-36.80

4620

9746

M1801-C-2850

-5.00

2088

22892

M1805-P-2650

-46.59

1904

9626

M1801-C-2850

-5.00

2088

22892

持仓最大

M1801-P-2750

-46.67

1626

14408

M1801-C-3200

100.00

576

21920

M1801-P-2700

-47.37

600

12724

M1801-C-3000

350.00

1146

17202

M1801-P-2800

-31.82

1612

11230

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201801

201803

201805

201807

201808

201809

隐含波动率(%)

201801

201803

201805

201807

201808

201809

 

17.19

14.06

0.00

0.00

12.89

2400

 

15.63

13.28

17.58

31.45

11.13

0.00

22.66

13.28

0.00

0.00

12.11

2450

12.50

12.50

12.11

16.02

28.71

10.94

20.31

17.97

10.94

0.00

0.00

9.77

2500

18.75

13.28

10.94

15.04

26.07

10.16

0.00

14.06

11.72

14.06

0.00

10.94

2550

17.19

11.72

9.96

13.87

24.02

10.16

12.50

16.21

10.94

0.00

0.00

10.94

2600

14.06

11.33

9.57

13.09

21.97

10.55

14.06

13.28

10.55

10.35

18.95

11.43

2650

13.28

10.55

9.38

12.30

20.12

11.04

12.50

10.16

10.64

10.94

17.68

11.62

2700

11.72

10.16

9.38

12.11

18.07

11.33

10.94

11.91

10.94

10.55

15.63

11.91

2750

10.55

10.35

10.06

12.50

16.50

11.62

10.94

10.84

11.52

10.84

13.96

12.11

2800

10.55

10.35

10.94

12.79

19.92

12.21

11.91

13.09

12.21

10.55

11.52

12.40

2850

10.94

10.74

11.52

12.40

13.96

12.50

12.89

11.72

12.70

10.25

9.18

12.89

2900

12.50

12.70

12.50

13.09

12.11

12.99

14.06

12.11

12.89

10.16

6.64

13.18

2950

14.06

11.52

13.09

11.72

8.59

13.38

15.63

13.28

13.67

11.13

6.35

13.48

3000

14.06

0.00

13.28

0.00

6.05

13.87

17.19

14.06

13.87

10.45

6.45

13.77

3050

15.63

19.34

14.06

0.00

0.00

14.26

18.75

15.63

14.26

 

 

 

3100

18.75

0.00

14.26

 

 

 

18.75

 

 

 

 

 

3150

28.91

 

 

 

 

 

18.75

 

 

 

 

 

3200

37.50

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

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