豆粕持续下跌 隐波小幅上升 20171009

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为50796手、总成交金额为27838540元、总持仓量为282254手。豆粕期权1801系列合约成交量为38420手、成交金额为20073760元、持仓量为193076手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1801-C-3200,涨幅为300%,涨幅最大看跌期权是M1801-P-2450,跌幅为114.29%;跌幅最大看涨期权是M1712-C-2800,跌幅为-41.67%,跌幅最大看跌期权是M1807-P-2450,跌幅为-42.70%;成交最大看涨期权是M1801-C-2800,成交量为4098手,成交最大看跌期权是M1801-P-2700,成交量为3296手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3200,持仓量为19070手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2700,持仓量为11492手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在15%24%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为18.38%,看跌期权隐含波动率平均值为17.85%,看涨期权ATM隐含波动率为16.41%,看跌期权ATM隐含波动率为15.63%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于15%21%之间,平均值为17.88%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为2.61,持仓量计算的P/C比率平均值为2.80,在行权价格24502500P/C比率最高,分别为8.9512.13,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.91。从行权价格统计来看,行权价格24002700之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2500P/C比率最高为11.32,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约尾盘快速跳水,报收2729/吨,前20名会员持买、卖单量增减不一(买单增加7180手、卖单减少52265手)。豆粕期权在行权价格2600250030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列净持仓(看涨-看跌)增加3500手至60100手水平,隐含波动率曲线呈右偏斜形态且平均上升0.32%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-0.54%,预计豆粕延续低位震荡走势,建议保持铁鹰式期权策略。

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

288.0

-11.11

254

770

2450

7.5

114.29

2274

5742

241.5

-12.97

146

462

2500

10.5

50.00

1004

5606

197.0

-15.63

196

514

2550

16.0

23.08

1348

4774

157.0

-18.23

592

1932

2600

25.0

16.28

2712

9764

122.0

-21.04

318

1306

2650

37.5

11.94

2794

8484

91.5

-24.38

874

4688

2700

58.0

14.85

3296

11492

68.0

-26.49

2616

9566

2750

85.0

18.88

2750

8168

53.0

-22.63

4098

10526

2800

116.0

18.97

1312

4372

38.5

-22.22

2618

15314

2850

157.0

22.18

398

2164

29.5

-14.49

2588

11814

2900

201.0

22.94

92

1024

21.0

-10.64

566

10588

2950

240.5

19.06

74

1018

16.0

3.23

1192

14742

3000

286.0

17.21

50

1130

12.0

20.00

678

7920

3050

335.5

16.29

44

696

9.5

58.33

1108

13114

3100

373.0

11.51

20

698

9.0

157.14

884

4282

3150

431.0

12.83

48

546

8.0

300.00

1434

19070

3200

480.5

11.61

42

790

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1801-C-3200

300.00

1434

19070

涨幅最大

M1801-P-2450

114.29

2274

5742

M1801-C-3150

157.14

884

4282

M1711-P-2550

100.00

4

304

M1711-C-3000

100.00

46

368

M1712-P-2500

100.00

14

682

M1712-C-2750

-33.09

80

280

跌幅最大

M1807-P-2550

-27.08

40

110

M1712-C-2700

-34.31

40

444

M1807-P-2500

-36.52

20

142

M1712-C-2800

-41.67

80

332

M1807-P-2450

-42.70

40

210

M1801-C-2800

-22.63

4098

10526

成交最大

M1801-P-2700

14.85

3296

11492

M1801-C-2850

-22.22

2618

15314

M1801-P-2650

11.94

2794

8484

M1801-C-2750

-26.49

2616

9566

M1801-P-2750

18.88

2750

8168

M1801-C-3200

300.00

1434

19070

持仓最大

M1801-P-2700

14.85

3296

11492

M1801-C-2850

-22.22

2618

15314

M1801-P-2600

16.28

2712

9764

M1801-C-3000

3.23

1192

14742

M1801-P-2650

11.94

2794

8484

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201711

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

隐含波动率(%)

201711

201712

201801

201803

201805

201807

201808

201809

67.19

 

 

25.00

21.09

 

 

 

2400

25.00

 

 

14.06

14.84

 

 

 

0.00

0.00

20.31

0.00

20.31

0.00

0.00

14.36

2450

25.00

18.75

18.75

15.04

14.84

10.35

13.87

12.70

0.00

32.81

18.75

16.41

15.82

0.00

0.00

16.31

2500

25.00

15.63

17.19

13.87

15.04

11.13

13.67

13.09

43.75

0.00

17.58

17.87

15.82

0.00

0.00

16.31

2550

18.75

12.50

16.41

12.50

15.04

12.50

13.57

12.79

38.28

12.50

17.19

18.75

16.21

0.00

0.00

17.77

2600

15.63

11.72

16.02

13.48

15.14

13.87

15.23

12.99

39.84

16.41

16.80

16.21

16.21

0.00

0.00

14.45

2650

14.06

12.50

15.23

14.65

15.23

15.04

13.28

13.38

0.00

9.38

16.41

17.19

16.02

14.84

13.38

14.55

2700

9.38

10.94

15.43

12.30

15.33

18.16

15.72

13.57

8.59

12.11

16.41

14.84

16.31

22.66

13.18

15.43

2750

10.16

12.11

15.63

11.62

15.53

22.36

0.00

13.77

10.94

11.72

17.38

16.99

16.41

17.38

13.28

15.14

2800

11.33

14.45

15.63

12.70

16.11

23.14

19.53

13.18

12.50

14.06

17.38

16.99

16.50

21.68

14.75

15.14

2850

10.94

0.00

16.99

12.11

16.41

0.00

0.00

13.18

12.50

16.80

17.97

17.19

16.99

24.61

19.14

15.23

2900

0.00

0.00

18.36

19.24

16.80

24.41

0.00

13.67

17.19

15.63

17.97

18.36

17.19

25.29

13.38

15.82

2950

0.00

11.72

17.97

25.39

16.80

0.00

21.48

15.23

15.63

18.75

18.75

17.97

17.48

25.88

13.87

15.82

3000

0.00

26.95

18.75

14.45

15.63

0.00

0.00

12.40

12.50

16.41

18.75

18.55

17.58

12.50

15.04

15.72

3050

35.16

19.53

20.70

17.77

15.23

0.00

0.00

0.00

12.50

17.19

19.53

18.75

18.16

 

 

 

3100

0.00

0.00

15.63

0.00

0.00

 

 

 

25.00

18.75

21.09

 

 

 

 

 

3150

88.28

18.75

22.66

 

 

 

 

 

 

20.31

21.88

 

 

 

 

 

3200

 

0.00

24.22

 

 

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

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