豆粕窄幅震荡 期权成交平淡 20170810

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为16126手、总成交金额为14720620元、总持仓量为141742手。豆粕期权1801系列合约成交量为12886手、成交金额为11286200元、持仓量为103020手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1711-C-3150,涨幅为68.42%,涨幅最大看跌期权是M1711-P-2400,涨幅为200%;跌幅最大看涨期权是M1803-C-2750,跌幅为-5.41%,跌幅最大看跌期权是M1712-P-2450,跌幅为-25%;成交最大看涨期权是M1801-C-2850,成交量为2068手,成交最大看跌期权是M1801-P-2800,成交量为1054手;持仓最大看涨期权是M1801-C-3100,持仓量为11368手,持仓最大看跌期权是M1801-P-2450,持仓量为5242手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1801系列合约隐含波动率主要处在18%22%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为19.95%,看跌期权隐含波动率平均值为19.67%,看涨期权ATM隐含波动率为19.43%,看跌期权ATM隐含波动率为19.04%(如图3);豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于18%22%之间,平均值为19.84%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1801系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为4.93,持仓量计算的P/C比率平均值为3.06,在行权价格25002450P/C比率最高,分别为20.3313.11,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为1.16。从行权价格统计来看,行权价格24002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2450P/C比率最高为9.89,行权价格2850以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1801合约全天窄幅震荡,报收2820/吨,前20名会员持买、卖单量增减不一(买单减少14460、卖单增加4545)。豆粕期权在行权价格2600245030003100上的看跌看涨净持仓较大,1801合约系列看涨-看跌净持仓增加600手至19100手水平,隐含波动率曲线呈右偏斜形态且平均下降0.15%,隐含波动率差(看跌-看涨)平均值为-0.29%,建议震荡市构造铁鹰式策略,也可以利用Delta对冲交易Gamma

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1801系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

378.5

2.02

36

400

2450

13.5

-20.59

688

5242

335.0

1.98

6

570

2500

20.0

-18.37

122

3586

298.5

3.47

66

464

2550

28.0

-18.84

340

3392

258.0

2.99

44

700

2600

38.0

-18.28

322

5186

225.0

4.17

30

668

2650

51.0

-17.07

552

4450

190.5

3.53

216

1070

2700

69.0

-13.21

878

4048

160.0

2.89

202

2140

2750

88.0

-12.44

390

3900

135.5

4.63

598

3394

2800

113.0

-9.24

1054

4002

112.0

4.67

2068

6046

2850

139.5

-8.22

202

2764

94.0

7.43

1106

4248

2900

171.0

-6.04

102

1056

78.0

9.86

988

4464

2950

205.0

-4.87

26

990

66.0

16.81

988

8006

3000

242.0

-3.59

6

808

53.5

18.89

112

6254

3050

277.5

-3.98

38

774

45.5

30.00

254

11368

3100

324.5

-1.37

20

798

38.5

40.00

454

3184

3150

362.0

-2.43

64

528

32.0

52.38

890

8100

3200

406.5

-1.93

24

420

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1711-C-3150

68.42

30

150

涨幅最大

M1711-P-2400

200.00

14

190

M1801-C-3200

52.38

890

8100

M1805-P-2900

0.18

6

238

M1712-C-3200

46.43

72

96

-

-

-

-

M1711-C-2800

-0.45

4

160

跌幅最大

M1712-P-2550

-22.58

40

352

M1711-C-2850

-2.37

20

162

M1805-P-2400

-22.58

46

3396

M1803-C-2750

-5.41

4

136

M1712-P-2450

-25.00

10

178

M1801-C-2850

4.67

2068

6046

成交最大

M1801-P-2800

-9.24

1054

4002

M1801-C-2900

7.43

1106

4248

M1801-P-2700

-13.21

878

4048

M1801-C-2950

9.86

988

4464

M1801-P-2450

-20.59

688

5242

M1801-C-3100

30.00

254

11368

持仓最大

M1801-P-2450

-20.59

688

5242

M1801-C-3200

52.38

890

8100

M1801-P-2600

-18.28

322

5186

M1801-C-3000

16.81

988

8006

M1801-P-2650

-17.07

552

4450

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1801系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1801系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201711

201712

201801

201803

201805

201807

隐含波动率(%)

201711

201712

201801

201803

201805

201807

27.34

 

 

14.06

17.58

 

2400

18.75

 

 

18.36

17.87

 

0.00

17.19

18.75

0.00

17.19

 

2450

17.19

18.75

19.53

20.21

17.77

 

0.00

14.84

18.75

0.00

17.58

0.00

2500

22.66

18.75

19.53

21.00

17.77

17.97

0.00

0.00

19.92

29.39

15.63

0.00

2550

18.75

17.97

19.14

19.34

17.68

16.89

22.46

0.00

19.34

0.00

18.16

0.00

2600

18.36

18.16

18.95

19.24

17.87

20.02

12.89

12.11

19.73

19.53

17.58

0.00

2650

17.97

17.97

18.75

19.34

17.87

18.95

23.63

14.06

19.34

11.43

17.77

0.00

2700

18.36

18.16

18.95

16.11

18.07

0.78

18.75

18.16

19.14

19.14

18.36

0.00

2750

18.55

17.97

18.75

18.85

18.26

21.19

18.55

17.97

19.43

25.39

18.55

0.78

2800

16.41

17.97

19.04

15.04

18.36

0.00

17.97

18.16

19.34

17.29

18.75

1.56

2850

16.99

17.58

19.04

16.60

19.34

0.00

18.55

18.36

19.73

17.68

19.14

3.13

2900

25.20

18.85

19.34

16.41

19.92

20.31

18.75

18.36

19.92

18.85

19.04

19.82

2950

48.83

18.75

19.73

11.82

20.02

0.00

19.53

18.75

20.51

19.14

19.92

20.90

3000

12.11

20.12

20.12

9.38

19.92

0.00

22.85

19.34

20.51

20.90

20.31

 

3050

25.39

22.85

19.92

0.00

20.51

 

18.36

20.51

21.09

19.53

20.61

 

3100

25.78

19.73

21.48

0.00

21.00

 

21.09

20.51

21.68

 

 

 

3150

28.91

21.48

20.90

 

 

 

 

20.70

22.07

 

 

 

3200

 

22.66

21.48

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1801系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1801系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

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