豆粕持续调整 看涨期权普跌 20170717

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为79588手、总成交金额为62239880元、总持仓量为203828手。豆粕期权1709系列合约成交量为50856手、成交金额为24089140元、持仓量为105794手。

交易最活跃期权合约统计中,无看涨期权上涨,涨幅最大看跌期权是M1709-P-2550,涨幅为250%;跌幅最大看涨期权是M1709-C-2950,跌幅为-53.33%,跌幅最大看跌期权是M1712-P-2800,跌幅为-0.96%;成交最大看涨期权是M1709-C-2850,成交量为6318手,成交最大看跌期权是M1709-P-2800,成交量为4268手;持仓最大看涨期权是M1709-C-3000,持仓量为9228手,持仓最大看跌期权是M1709-P-2750,持仓量为7884手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1709系列合约隐含波动率主要处在19%31%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为23.03%,看跌期权隐含波动率平均值为24.37%,看涨期权ATM隐含波动率为20.51%,看跌期权ATM隐含波动率为19.53%(如图3);豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线呈左偏斜形态,介于19%28%之间,平均值为22.97%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1709系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为2.95,持仓量计算的P/C比率平均值为2.78,在行权价格2500P/C比率最高,分别为16.258.59,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.84。从行权价格统计来看,行权价格24002800之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2400P/C比率最高为7.05,行权价格2850以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1709合约日盘大幅跳空低开后窄幅震荡,报收2803/吨,前20名会员持买、卖单量均减少(买单减少12099、卖单减少9637)。豆粕期权在行权价格2600265030003100上的看跌看涨净持仓较大,1709合约系列看涨-看跌净持仓增加至5600手水平,隐含波动率曲线呈现左偏斜形态且小幅下降,隐含波动率差(看跌-看涨)转正且幅度扩大,建议构造价差交易策略,可以利用Delta对冲交易Gamma

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1709系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

391.5

-17.23

82

302

2400

1.0

100.00

320

1824

354.5

-16.19

62

268

2450

1.0

100.00

86

886

298.5

-19.97

32

554

2500

1.5

200.00

520

4760

250.0

-22.84

226

578

2550

3.5

250.00

954

3768

206.0

-25.36

350

902

2600

6.5

116.67

852

6060

165.0

-28.10

454

1308

2650

11.0

69.23

1272

6290

120.0

-35.31

344

2080

2700

19.5

56.00

3274

6848

87.0

-40.21

1226

2690

2750

33.0

46.67

3850

7884

60.0

-45.45

1888

3342

2800

54.5

47.30

4268

4378

41.0

-48.75

6318

7786

2850

87.0

52.63

3324

3478

27.0

-51.79

6044

8250

2900

123.5

48.80

2060

1596

17.5

-53.33

3650

5936

2950

165.0

44.10

578

714

13.0

-45.83

3494

9228

3000

213.5

41.39

218

616

8.5

-41.38

1470

4820

3050

271.0

41.51

78

442

5.5

-35.29

2226

5728

3100

308.0

30.79

166

458

3.5

-22.22

1116

1944

3150

354.5

25.93

54

76

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

-

-

-

-

涨幅最大

M1709-P-2550

250.00

954

3768

-

-

-

-

M1709-P-2500

200.00

520

4760

-

-

-

-

M1709-P-2600

116.67

852

6060

M1709-C-2850

-48.75

6318

7786

跌幅最大

-

-

-

-

M1709-C-2900

-51.79

6044

8250

-

-

-

-

M1709-C-2950

-53.33

3650

5936

M1712-P-2800

-0.96

6

170

M1709-C-2850

-48.75

6318

7786

成交最大

M1709-P-2800

47.30

4268

4378

M1709-C-2900

-51.79

6044

8250

M1709-P-2750

46.67

3850

7884

M1709-C-2950

-53.33

3650

5936

M1709-P-2850

52.63

3324

3478

M1709-C-3000

-45.83

3494

9228

持仓最大

M1709-P-2750

46.67

3850

7884

M1801-C-3100

-20.74

1156

8508

M1709-P-2700

56.00

3274

6848

M1709-C-2900

-51.79

6044

8250

M1709-P-2650

69.23

1272

6290

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看跌-看涨期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看跌-看涨期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1709系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201709

201711

201712

201801

201803

201805

隐含波动率(%)

201709

201711

201712

201801

201803

201805

0.00

0.00

 

 

0.00

19.34

2400

28.13

19.53

 

 

18.26

20.70

28.13

0.00

0.00

21.29

0.00

20.51

2450

25.00

18.36

23.44

23.83

22.07

20.51

0.00

0.00

0.00

21.88

0.00

20.51

2500

21.88

23.44

28.13

23.24

19.53

20.21

0.00

35.74

0.00

23.24

25.98

19.53

2550

23.44

25.00

28.71

22.66

19.53

20.51

18.75

0.00

19.53

22.07

0.00

19.43

2600

21.88

19.92

16.41

22.07

16.50

20.41

21.88

18.75

17.77

21.09

16.99

19.43

2650

21.09

18.55

15.04

21.88

16.70

20.70

19.14

0.00

19.63

21.68

9.47

20.12

2700

20.31

18.95

20.70

21.78

11.82

20.90

19.92

34.18

20.31

21.88

18.07

19.82

2750

19.53

10.94

18.16

22.07

13.38

20.51

20.51

33.11

19.92

21.88

23.63

20.12

2800

19.53

11.52

16.99

21.68

16.21

21.09

21.48

53.71

19.73

22.17

22.66

19.53

2850

21.09

30.08

9.57

21.78

16.21

21.00

21.88

20.70

18.26

22.46

24.22

19.92

2900

21.88

9.38

16.41

22.46

16.02

20.90

22.66

28.71

26.76

22.56

23.14

20.80

2950

23.05

38.67

11.52

22.27

21.97

17.77

24.22

18.16

25.39

23.05

24.02

21.00

3000

26.56

0.00

10.16

22.95

16.80

22.36

25.00

22.27

24.22

23.24

25.59

21.29

3050

34.77

43.95

36.91

24.41

32.23

22.17

25.00

22.66

19.34

23.93

23.83

21.39

3100

30.47

12.50

0.00

24.61

20.70

22.17

26.56

23.44

19.34

24.41

 

 

3150

31.25

21.09

38.77

25.00

 

 

 

 

15.63

25.00

 

 

3200

 

 

0.00

27.73

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1709系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1709系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

注:部分数据异常

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

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