国债期货:或维持震荡 0714

日期:2017-07-14
【昨日国债期市】
  5年期国债期货主力合约TF1709开盘97.930元,最高98.050元,最低97.880元,收盘97.940元,上涨0.030元,涨幅0.03%,振幅0.170元,成交12407手,较昨日减少2526手,持仓51824手,减仓839手。10年期国债期货主力合约T1709开盘95.375元,最高95.575元,最低95.310元,收盘95.405元,上涨0.115元,涨幅0.12%,振幅0.265元,成交47810手,较昨日减少1355手,持仓50553手,减仓385手。
【昨日国债现市】
  5年期活跃CTD券为170007.IB,IRR为3.31%,10年期活跃CTD券为160017.IB,IRR为3.17%,目前R007约3.2%,无正向期现套利机会。
  今日利率债收益率整体波动不大。早盘国债续发2年期,新发5年期,招标利率涨跌互现;午后农发续发1、3、5、10年期,招标利率小幅下行。截止日终,国债收益率曲线整体波动在1BP内;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外,整体小幅下行1-2BP。
  具体来看,国债曲线3年期170008带动曲线对应期限稳定在3.48%;5年期170007带动曲线对应期限稳定在3.51%;7年期170013带动曲线对应期限下行1BP至3.6%;10年期170010带动曲线对应期限下行1BP至3.57%;30年期170005带动曲线对应期限稳定在3.98%。
  货币市场方面,7月13日银行间质押式回购市场共成交27232亿元,增加5.40%。其中,隔夜收于2.66%,较前一交易日上涨1bp,7天收于3.20%,较前一交易日下跌20bp;中期方面,14天收于3.67%,较前一交易日下跌3bp;长期方面,1个月收于4.20%,较前一交易日上涨11bp。3个月收于4.50%,与上一交易日持平。
  
【财经资讯】
  7月13日,央行进行1年期MLF操作,规模3600亿元,利率持平于3.2%。央行未进行逆回购操作,当日有600亿逆回购操作到期,此外还有1795亿MLF到期。
  海关总署公布数据显示:以美元计,中国6月出口同比增长11.3%,进口同比增长17.2%,贸易差额427.7亿。以人民币计,6月出口同比增长17.3%,进口同比增长23.1%,贸易差额2943亿元。

【市场观察】
  沪深两市涨跌互现,上证综指上涨20.62点或(0.64%)至3218.16点,深证成指上涨12.91点或(0.12%)至10466.10点,创业板指下跌7.89点或(-0.44%)至1778.86点。
  人民币汇率方面,人民币兑美元中间价调升66个基点,报6.7802。
  
【技术分析】
  技术上,TF1709上涨,截止收盘日K线收于10日和20日线下方,目前5日和10日线向下,已经上穿20日线,K线位于布林带上轨,布林带轨距开始放大,MACD指标动能红柱较大,DIFF线和DEA线继续放大,KDJ指标处于中间位置。T1709全天走势与TF1709相似。
【操作建议】
期债或维持震荡。TF1709支撑位97.645元,压力位98.235元;T1709支撑位95.120元,压力位95.690元。银行间市场资金面维持紧平衡,当日央行进行1年期MLF操作,规模3600亿元,利率持平于3.2%,基本对冲7月到期量,但是却未进行逆回购操作,Shibor多数上行,短端品种继续走高。另外,美国10年期因耶伦讲话收益率跌至逾一周最低水平,也一定程度提振期债价格,我们认为期债将继续维持盘整。目前10年期和5年期国债利差为5.61bp,目前可以持有收益率曲线套利组合,多TF空T,手数配比约为18:10。
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