白糖延续震荡 期权IV略降 20170519

【成交行情概况】

标的物情况:

国内白糖期货主力合约SR709全天震荡走势,收盘于6717,微跌0.06%,今日成交量达到496832手,持仓量较上一交易日略有增加达到626774手。

期权方面:

白糖期权全天总成交量进一步放大达到16730手,昨日为13874手,总成交额和总持仓量分别达到15640400元和71186手。其中,活跃的白糖SR709期权合约成交量为12750手,持仓量较上一交易日略增加达到39700手。

【波动率分析】

白糖SR709期权合约的隐含波动率略降,现在维持在8%12%之间。看涨期权隐含波动率整体仍然略低于看跌期权,其中看涨期权和看跌期权IV的平均值分别为8.25%11.78%

P/C比率分析

从白糖SR709期权合约统计看,成交量计算的P/C比率在行权价【6300,6600】较高。持仓量计算的P/C比率在平值6700附近约为0.68。我们预估市场在6700call持仓量大大高于put,市场上行预期较大。

P/C持仓量分析】

根据P/C持仓量数据对比来看,SR709期权合约的CallPut的持仓量分别在最近的行权价位69006600集中。当前行情下探6600未能突破,支撑位6600难以突破。总而言之,当前期权行情揭示白糖SR709合约短期大概率的震荡区间将维持在【6600,6900】。

【投资策略建议】

白糖期货主力延续呈现区间震荡走势。

1)若投资者预期支撑位6600难以突破,后期震荡上行概率偏大,可构建牛市价差策略获得稳定收益。

2)若投资者预期白糖行情维持在66006900之间,投资者可以构造卖出跨式(宽跨式)期权交易策略。(该策略风险较大注意及时止损)

 

 

 

 

 

 

白糖期权日报图表

1:白糖期权1709合约行情统计

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:白糖期权合约信息统计

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

1:白糖期权1709合约隐含波动率微笑

 

2:白糖期权隐含波动率期限结构

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:白糖期权合约波动率(%)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

3:白糖SR709期权合约P/C比率

 

4:不同月份白糖期权合约P/C比率

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5.白糖 SR709期权合约看涨-看跌期权持仓量对比

 

6.白糖看涨/看跌期权持仓量对比

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

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