豆粕维持震荡 隐波小幅回落 20170519

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为37654手、总成交金额为26572200元、总持仓量为176646手。豆粕期权1709系列合约成交量为27536手、成交金额为18888680元、持仓量为105252手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1707-C-2950,涨幅为150%,涨幅最大看跌期权是M1708-P-2500,涨幅为300%;跌幅最大看涨期权是M1707-C-2850,跌幅为-62%,跌幅最大看跌期权是M1709-P-2550,跌幅为-31.25%;成交最大看涨期权是M1709-C-2750,成交量为2016手,成交最大看跌期权是M1709-P-2750,成交量为3368手;持仓最大看涨期权是M1709-C-3000,持仓量为11928手,持仓最大看跌期权是M1709-P-2700,持仓量为6848手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1709系列合约隐含波动率大体处在13%18%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为14.63%,看跌期权隐含波动率平均值为14.62%,看涨期权ATM隐含波动率为13.67%,看跌期权ATM隐含波动率为13.28%(如图3);豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于13%18%之间,平均值为14.48%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1709系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为1.46,持仓量计算的P/C比率平均值为1.65,在行权价格25002600P/C比率最高,分别为4.504.56,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.87。从行权价格统计来看,行权价格25002750之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2600P/C比率最高为4.55,行权价格2800以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1709合约今日早盘快速下跌后全天在2765附近窄幅震荡,当前仍属低位震荡行情。豆粕期权1709合约净空方向持仓继续减少700余张至16100张水平,行权价格2600270029003000上的净多、空方向持仓较大,隐含波动率曲线呈右偏斜形态,隐含波动率差(看跌-看涨)缩窄,建议采用比率价差交易策略,利用Delta对冲交易Gamma

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1709系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

270.5

-9.38

222

1284

2500

3.5

-12.50

1000

4030

223.5

-11.49

248

1064

2550

5.5

-31.25

232

2482

178.5

-14.59

462

1280

2600

11.0

-24.14

1146

5836

139.0

-17.75

288

1158

2650

21.5

-12.24

1106

4810

106.5

-19.92

1384

2150

2700

38.0

0.00

2232

6848

80.0

-21.18

2016

3388

2750

60.0

5.26

3368

6836

59.5

-21.19

1766

5104

2800

90.0

11.80

2088

5286

44.0

-18.52

1764

10326

2850

124.0

13.76

1546

4086

32.5

-13.33

946

7126

2900

165.0

15.79

304

1058

23.5

-6.00

656

6280

2950

205.0

13.89

594

934

18.5

12.12

1164

11928

3000

250.0

13.12

156

880

13.5

35.00

596

5200

3050

295.0

11.53

212

720

10.5

75.00

1784

4396

3100

342.5

10.31

256

762

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易最活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1707-C-2950

150.00

56

1322

涨幅最大

M1708-P-2500

300.00

170

232

M1707-C-3000

100.00

46

784

M1707-P-2700

100.00

174

1962

M1709-C-3100

75.00

1784

4396

M1707-P-2800

46.15

268

1090

M1707-C-2800

-47.22

184

638

跌幅最大

M1709-P-2500

-12.50

1000

4030

M1707-C-2900

-55.56

124

1984

M1709-P-2600

-24.14

1146

5836

M1707-C-2850

-62.00

186

1058

M1709-P-2550

-31.25

232

2482

M1709-C-2750

-21.18

2016

3388

成交最大

M1709-P-2750

5.26

3368

6836

M1709-C-3100

75.00

1784

4396

M1709-P-2700

0.00

2232

6848

M1709-C-2800

-21.19

1766

5104

M1709-P-2800

11.80

2088

5286

M1709-C-3000

12.12

1164

11928

持仓最大

M1709-P-2700

0.00

2232

6848

M1709-C-2850

-18.52

1764

10326

M1709-P-2750

5.26

3368

6836

M1709-C-2900

-13.33

946

7126

M1709-P-2600

-24.14

1146

5836

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看涨-看跌期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看涨-看跌期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1709系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201707

201708

201709

201711

201712

201801

201803

201805

隐含波动率(%)

201707

201708

201709

201711

201712

201801

201803

201805

59.38

44.34

14.84

 

 

 

 

12.21

2500

12.50

15.63

14.06

 

 

 

 

12.21

0.00

41.21

13.67

30.47

22.07

12.89

19.73

12.21

2550

18.75

12.50

13.28

13.87

12.89

13.09

12.60

12.11

15.63

17.19

12.89

28.71

21.19

12.70

0.00

11.52

2600

12.50

14.06

12.89

12.50

13.09

12.79

11.52

12.11

0.00

31.05

13.09

14.26

20.51

13.09

18.36

12.50

2650

12.50

12.50

12.89

12.70

12.70

12.70

11.33

12.30

0.00

10.55

13.48

15.82

17.68

12.79

20.70

12.60

2700

9.38

12.50

13.28

12.70

12.89

12.89

11.91

12.50

7.03

12.11

13.67

12.99

15.33

12.79

16.21

12.60

2750

8.59

12.50

13.28

11.33

12.60

12.89

12.79

12.79

8.98

17.38

14.06

13.87

13.77

12.89

15.72

12.79

2800

9.38

13.28

13.87

13.28

11.33

13.09

12.40

11.62

9.38

13.67

14.65

14.94

15.53

12.99

16.31

12.89

2850

8.20

6.64

14.26

11.04

13.28

13.18

12.99

13.28

10.94

14.65

15.04

14.06

16.41

13.48

16.21

13.18

2900

0.00

0.00

15.43

6.84

7.71

13.77

9.28

13.96

15.63

16.02

15.23

12.70

14.26

13.87

14.75

13.38

2950

0.00

11.33

15.63

9.57

9.96

14.16

11.62

13.96

12.50

16.41

16.02

15.04

15.72

14.45

15.04

13.77

3000

12.50

0.00

16.41

7.42

8.79

14.65

13.67

14.55

12.50

17.19

16.41

15.23

15.04

14.65

15.82

 

3050

0.00

0.00

16.80

0.00

9.77

15.43

11.72

 

12.50

18.75

17.19

16.80

15.43

15.14

14.94

 

3100

0.00

0.00

17.97

0.00

0.00

15.82

9.77

 

12.50

 

 

 

16.99

 

 

 

3150

0.00

 

 

 

14.06

 

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1709系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1709系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

 

 

 

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