国债期货:避险带动期债短暂回暖,监管担忧并未消除 0519

日期:2017-05-19
【昨日国债期市】
  5年期国债期货主力合约TF1709开盘97.360元,最高97.475元,最低97.310元,收盘97.355元,上涨0.100元,涨幅0.10%,振幅0.165元,成交11551手,较昨日减少4734手,持仓29109手,增仓891手。10年期国债期货主力合约T1709开盘94.680元,最高94.875元,最低94.500元,收盘94.705元,上涨0.340元,涨幅0.36%,振幅0.375元,成交67671手,较昨日增加3051手,持仓51241手,减仓391手。
【昨日国债现市】
  5年期活跃CTD券为150014.IB,IRR为4.82%,10年期活跃CTD券为160010.IB,IRR为2.89%,目前R007约2.8%,无正向期现套利机会。
  现券方面,今日利率债市场收益率整体小幅下行。早盘进出口行续发1、3、10年期,中标利率小幅偏低;午后国开续发7、10年期,招标利率也有小幅下行。截止日终,国债收益率曲线除个别期限外整体下行1-3BP;国开债、农发行债、进出口行债收益率除个别期限外整体小幅下行1-4BP。具体来看,国债曲线3年期170008带动曲线对应期限下行1BP至3.67%;5年期170007带动曲线对应期限下行3BP至3.65%;7年期170006带动曲线对应期限上行1BP至3.73%;10年期170010带动曲线对应期限下行2BP至3.61%。
  货币市场方面,5月18日银行间质押式回购市场共成交25034亿元,增加8.27%。主要期限利率小幅下行,其中,隔夜收于2.60%,较前一交易日下跌55bp,7天收于2.80%,较前一交易日下跌40bp;中期方面,14天收于4.60%,较前一交易日上涨24bp;长期方面,1个月收于4.20%,与上一交易日持平。3个月收于5.50%,较前一交易日上涨10bp。
  
【财经资讯】
  5月18日,央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作,当日有800亿逆回购到期,完全对冲到期量。

【市场观察】
  今日沪深两市震荡下跌,上证综指跌14.30点或(-0.46%)至3090.14点,深证成指跌55.76点或(-0.56%)至9974.35点,创业板指跌9.13点或(-0.50%)至1813.51点。
  人民币汇率方面,人民币兑美元中间价调升23个基点,为连续6日调升,报6.8612,创今年2月17日以来新高。
  
【技术分析】
  技术上,TF1709震荡上涨,截止收盘日K线收于10日和20日线下方,目前5日和10日线向下,已经下穿20日线,K线位于布林带下轨,布林带轨距开始放大,MACD指标动能绿柱扩大,DIFF线和DEA线继续回落,KDJ指标开始进入超卖位置。T1706全天走势与TF1706相似,且强于后者。
【操作建议】
避险带动期债短暂回暖,监管担忧并未消除。TF1709支撑位97.065元,压力位97.645元;T1709支撑位94.420元,压力位94.990元。周四,特朗普泄密门事件牵起波澜,市场避险情绪高涨,隔夜美债大涨,10年期美债收益率下跌超过10个基点,至2.22%附近,受此影响,中国国债期货早盘高开,但随后进入震荡整理,并没有显示更多上涨意愿,也表明市场仍处于谨慎状态,对监管仍有担忧,我们认为期债将维持弱势格局。另外继续推荐投资者可以做多5年期现券,做空10年期国债期货来构建投资组合,获得利率曲线由平变陡的收益。
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