豆粕持续下跌 隐波小幅抬升 20170517

【期权成交概况】

今日豆粕期权全天总成交量为37158手、总成交金额为24118020元、总持仓量为174056手。豆粕期权1709系列合约成交量为26622手、成交金额为17457090元、持仓量为104780手。

交易最活跃期权合约统计中,涨幅最大看涨期权是M1707-C-3050,涨幅为200%,涨幅最大看跌期权是M1707-P-2500,涨幅为100%;跌幅最大看涨期权是M1707-C-2900,跌幅为-65.63%,跌幅最大看跌期权是M1707-P-2750,跌幅为-44.44%;成交最大看涨期权是M1709-C-3000,成交量为2588手,成交最大看跌期权是M1709-P-2800,成交量为2196手;持仓最大看涨期权是M1709-C-3000,持仓量为11808手,持仓最大看跌期权是M1709-P-2750,持仓量为6844手。豆粕期权合约行情统计如表12、图12

 

 

【波动率分析】

豆粕期权1709系列合约隐含波动率大体处在13%19%之间,其中看涨期权隐含波动率平均值为15.16%,看跌期权隐含波动率平均值为15.61%,看涨期权ATM隐含波动率为13.67%,看跌期权ATM隐含波动率为13.67%(如图3);豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线呈右偏斜形态,介于13%19%之间,平均值为15.13%(如图4)。

 

 

P/C比率分析

从豆粕期权1709系列合约统计看,成交量计算的P/C比率平均值为1.09,持仓量计算的P/C比率平均值为1.58,在行权价格2600P/C比率最高,分别为2.644.25,如图56

从合约月份统计来看,持仓量计算的P/C比率平均值为0.78。从行权价格统计来看,行权价格25002700之间P/C比率水平较高,持仓量计算的P/C比率在行权价格2600P/C比率最高为4.04,行权价格2850以上P/C比率均低于1,如图78

 

 

【投资策略建议】

豆粕期货1709合约今日开盘大跌后窄幅震荡,当前行情依然偏空震荡,逐渐接近下方强支撑点位。豆粕期权1709合约净空方向持仓小幅增加200余张至18000张,行权价格2600270029003000上的净多、空方向持仓较大,隐含波动率曲线呈右偏斜形态,隐含波动率差(看跌-看涨)转正,建议采用比率价差交易策略,利用Delta对冲锁定利润。

 

 

 

 

豆粕期权日报图表

1:豆粕期权1709系列合约行情统计

看涨期权

行权价格

看跌期权

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

最新价

涨跌幅%

成交量

持仓量

275.0

-5.82

212

1402

2500

4.5

-25.00

480

3158

228.0

-7.69

268

1050

2550

7.0

-33.33

546

2510

185.0

-9.76

280

1272

2600

12.0

-35.14

738

5402

144.5

-12.95

468

1202

2650

23.5

-20.34

1090

4658

110.0

-16.03

1214

1654

2700

39.5

-11.24

2154

6546

83.0

-17.82

2090

4182

2750

61.0

-4.69

1312

6844

63.5

-15.89

1980

5184

2800

90.0

1.69

2196

5088

47.0

-14.55

2260

10170

2850

126.5

7.20

886

4742

36.0

-7.69

2548

7542

2900

164.0

8.25

364

1036

28.5

7.55

1280

6268

2950

210.5

11.38

160

874

22.0

25.71

2588

11808

3000

260.5

13.26

64

956

18.0

56.52

368

5296

3050

297.0

8.39

146

704

15.0

114.29

734

4376

3100

342.5

7.20

196

856

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

2:交易最活跃豆粕期权合约统计

看涨期权

表现方式

看跌期权

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

合约代码

涨跌幅%

成交量

持仓量

M1707-C-3050

200.00

376

1226

涨幅最大

M1707-P-2500

100.00

24

816

M1709-C-3100

114.29

734

4376

M1707-P-2550

100.00

46

972

M1707-C-3100

100.00

366

1240

M1709-P-3000

13.26

64

956

M1707-C-3000

-60.00

36

822

跌幅最大

M1709-P-2600

-35.14

738

5402

M1707-C-2850

-64.06

414

1152

M1707-P-2700

-40.00

64

1172

M1707-C-2900

-65.63

362

2042

M1707-P-2750

-44.44

150

1616

M1709-C-3000

25.71

2588

11808

成交最大

M1709-P-2800

1.69

2196

5088

M1709-C-2900

-7.69

2548

7542

M1709-P-2700

-11.24

2154

6546

M1709-C-2850

-14.55

2260

10170

M1709-P-2750

-4.69

1312

6844

M1709-C-3000

25.71

2588

11808

持仓最大

M1709-P-2750

-4.69

1312

6844

M1709-C-2850

-14.55

2260

10170

M1709-P-2700

-11.24

2154

6546

M1709-C-2900

-7.69

2548

7542

M1709-P-2600

-35.14

738

5402

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

1:看涨-看跌期权成交、持仓净值(合约月份)

 

2:看涨-看跌期权成交、持仓净值(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:豆粕期权1709系列合约隐含波动率

 

4:豆粕期权1709系列合约隐含波动率曲线

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

3:全部豆粕期权合约隐含波动率(%

看涨期权

 

看跌期权

201707

201708

201709

201711

201712

201801

201803

隐含波动率(%)

201707

201708

201709

201711

201712

201801

201803

0.00

43.75

14.84

 

 

 

 

2500

21.88

15.63

14.84

 

 

 

 

0.00

40.63

14.06

29.88

22.85

13.28

20.80

2550

18.75

12.50

14.06

13.28

12.70

13.28

12.30

21.88

16.41

14.06

28.22

21.88

12.60

0.00

2600

12.50

14.45

13.28

12.11

12.30

13.48

12.79

0.00

30.47

13.48

13.87

21.09

13.18

19.24

2650

12.50

14.45

13.67

12.89

12.79

13.09

11.43

6.25

9.77

13.48

15.53

18.16

12.60

21.48

2700

11.72

14.06

13.67

12.30

12.70

13.48

9.28

10.55

13.67

13.67

16.41

15.82

13.28

16.99

2750

10.55

11.33

13.67

13.09

12.21

12.99

10.25

10.55

13.67

14.45

16.60

14.06

13.09

16.41

2800

9.77

13.28

14.26

12.70

11.33

13.28

11.72

9.38

13.28

14.65

15.23

16.60

13.09

16.89

2850

9.77

11.72

15.23

9.57

12.70

13.67

12.11

11.33

13.67

15.43

14.06

16.60

13.57

16.80

2900

11.72

16.02

15.63

7.03

6.84

14.45

8.20

14.06

16.41

16.21

15.04

14.36

13.96

15.23

2950

6.25

11.72

17.38

9.96

8.79

14.94

10.45

12.50

17.58

16.80

15.82

15.82

14.45

15.53

3000

0.00

17.97

19.92

7.81

7.03

14.84

12.50

17.19

16.02

17.58

16.41

16.60

15.23

15.92

3050

21.88

0.00

18.36

0.00

7.03

15.43

9.96

18.75

19.53

18.36

17.58

17.29

15.63

16.02

3100

18.75

0.00

18.95

0.00

0.00

16.21

0.00

12.50

 

 

 

16.80

 

 

3150

12.50

 

 

 

12.11

 

 

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

5:豆粕期权1709系列合约P/C比率(成交量)

 

6:豆粕期权1709系列合约P/C比率(持仓量)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

7:全部豆粕期权合约P/C比率(合约月份)

 

8:全部豆粕期权合约P/C比率(行权价格)

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所

 

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