螺纹钢热卷:钢价反弹钢厂复产意愿增强,期螺上下两难 0810

日期:2015-08-10
【摘要】
  本周摘要及观点:
  期现价格:上周螺纹1601主力合约收于2063元,周环比下跌32元/吨。目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)贴水152元/吨。热卷1601主力合约收于2080元,周环比上涨17元/吨,成交4.9万手。目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水60元/吨。
  钢材需求:西本新干线数据显示,上周沪市终端线螺每周采购量环比上升2.33%,连续4周环比上涨,终端需求持续好转。
  钢材供给:中钢协数据显示,2015年7月下旬,150家会员钢铁企业(按集团口径为97家),日产粗钢160.31万吨,环比减产4.43万吨,减幅1.52%;日产生铁日均产量160.43万吨,较上一旬末减产2.70万吨,减幅1.65%。上周全国高炉开工率为79.70%,较前一周持平,但仍旧维持在80%以下,处于近年来低位。
  钢材库存:截至8月07日,全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1134.0万吨,周环比降幅为3.43%,同比降幅为10.79%;全国主要城市螺纹钢库存为535.30万吨,周环比降幅为4.77%,同比降幅为7.78%;全国热轧库存总量为265.10万吨,周环比降幅为1.01%,同比降幅为5.08%。各品种库存环比连续5周下降,去库存势头喜人,在钢厂开工率维持低位,减产钢厂陆续增加致供给收缩的背景下,库存有望继续下降。
  本周关注:下游需求持续复苏,河北地区减产持续,8月中下旬可能会达到高峰,近期终端需求有所复苏,库存持续下降,去库仍在稳步推进。
  技术分析:上周螺纹1601合约震荡盘整,重心小幅下移,仍维持在2000-2100元/吨间震荡。
  操作建议:上周螺纹期货主力1601合约震荡盘整,近期钢厂开工率维持低位,河北地区行政限产压力较大,加之下游需求有所复苏,现货价格连续上涨,受钢价上涨刺激,除河北地区外其他多地钢厂出现了复产的情况,现货虽然大幅反弹,但期螺并未出现上涨,市场对于钢价上涨的持续性较为不看好,认为近期上涨偏短期炒作,总体来看,上周下游需求出现了跟进不佳的情况,未来谨防现货下跌风险,期螺或仍将延续震荡态势,操作上建议观望为宜。
  
  
螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据(2015.8.03-2015.8.07)
品种
周开盘价
最高价
最低价
周收盘价
涨跌
持仓量
持仓变化
结算价
成交量
成交金额
RB1510
2111
2191
2105
2116
-1
588632
-310318
2117
4232074
9016584.91
RB1601
2095
2132
2043
2063
-32
2493758
302076
2061
22497164
46914679.75
HC1601
2059
2150
2059
2080
17
28914
-2666
2083
49484
103518.60
  注:螺纹钢与热轧卷板的报价单位为1元/吨;交易单位:10吨/手;成交量、持仓量、持仓变化单位为手,双边计算;成交金额单位为万元,双边计算。
  
  8月的第1个交易周,螺纹与热卷窄幅震荡。截止周五收盘,RB1510收于2116元/吨,周下跌1元/吨,RB1601收于2063元/吨,周下跌32元/吨,目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)贴水152元/吨。HC1601合约收于2080元/吨,周上涨17元/吨,目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水60元/吨。
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  【一周市场回顾】
  期货市场:上周螺纹1601主力合约窄幅震荡,周K收阴线。螺纹1601主力合约收于2063元,周环比下跌32元,成交2249.7万手,持仓增加30.2万手至249.4万手。目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)贴水152元/吨。
  上周热卷1601主力合约震荡走高,周K收阳。周五热卷1601主力合约收于2080元,周环比上涨17元,成交4.95万手,持仓减少0.27万手至2.89万手。目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水60元/吨。
  
  螺纹钢和热卷价差:上周热卷主力和螺纹主力的价差为17元/吨,价差较之前一周减少15元/吨。

图1 上海地区螺纹期现价差

  图2 上海地区热卷期现价差



资料来源:西本新干线、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:国泰君安期货产业服务研究所

国内现货: 
  螺纹钢市场:上周螺纹钢现货价格普遍上涨。其中上海三级螺纹钢价格上涨60元/吨至2150元/吨(理计),北京三级螺纹钢价格上涨110元/吨至2050元/吨(理计),广州三级螺纹钢价格上涨140元/吨至2370元/吨(过磅)。
  热卷市场:上周热卷现货价格普遍上涨。其中上海4.75mm热轧卷板价格上涨60元/吨至2020元/吨,天津4.75mm热轧卷板价格上涨6元/吨至2120元/吨,广州4.75mm热轧卷板价格上涨60元/吨至2230元/吨。

图2 西本钢材指数

  图3 上海地区线螺销售量指数



资料来源:西本新干线、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:国泰君安期货产业服务研究所

  

  钢材需求:西本新干线数据显示,上周沪市终端线螺每周采购量环比上升2.33%,连续4周环比上涨,终端需求持续好转。
  近期有媒体披露,国家发改委加大了刺激基础设施投资的力度。具体而言,国家开发银行和中国农业发展银行两家政策性银行,将向中国邮政储蓄银行定向发行1~1.5万亿元专项建设债券。募集的资金将以0.5%~1%的年利率成本作为资本金借给存量和新的投资项目。为应对经济下行压力,市场对于下半年基建投资加码预期强烈。
  
钢材供给:中钢协数据显示,2015年7月下旬,150家会员钢铁企业(按集团口径为97家),日产粗钢160.31万吨,环比减产4.43万吨,减幅1.52%;日产生铁日均产量160.43万吨,较上一旬末减产2.70万吨,减幅1.65%。上周全国高炉开工率为79.70%,较前一周持平,但仍旧维持在80%以下,处于近年来低位。
  
  钢厂调价:国内钢价大幅上涨,钢厂订单情况明显好转,各区域主导钢厂出厂价格密集大幅上调。其中华东地区沙钢、永钢、中天对8月上旬螺纹钢出厂价格上调170-190元/吨,线材、盘螺上调150-170元/吨;福建三钢对出厂价格大幅上调230-240元/吨;华北地区河北钢铁对商家螺纹钢限价2050元/吨,线材2150元/ 吨,高于限价当日北京市场价格100元/吨;中南、西部地区多数钢厂本周累计对出厂价格上调幅度也超过100元/吨。
  
表1:螺纹价格一周变动

资料来源:Mysteel、文华财经、国泰君安期货产业服务研究所

表2 热卷价格一周变动











资料来源:Mysteel、文华财经、国泰君安期货产业服务研究所

图4 HRB400螺纹钢价格

图5 Q235高线价格



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:联合钢铁网、国泰君安期货产业服务研究所



图6 我国其它主要钢材品种价格

图7 国际螺纹钢价格



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:steelhome、国泰君安期货产业服务研究所



  钢材库存:截至8月07日,全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1134.0万吨,周环比降幅为3.43%,同比降幅为10.79%;全国主要城市螺纹钢库存为535.30万吨,周环比降幅为4.77%,同比降幅为7.78%;全国热轧库存总量为265.10万吨,周环比降幅为1.01%,同比降幅为5.08%。各品种库存环比连续5周下降,去库存势头喜人,在钢厂开工率维持低位,减产钢厂陆续增加致供给收缩的背景下,库存有望继续下降。
  
  
  图8 全国螺纹钢社会库存(万吨)

  图9 全国各品种钢材社会库存(万吨)



资料来源:Wind、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Wind、国泰君安期货产业服务研究所

钢铁原材料:上周唐山方坯大幅上涨,截止上周末收于1900元/吨,较前一周上涨60元/吨。铁矿石市场小幅攀升,现货价格出现反弹,周五普氏指数收于56.00美金,较之前一周上涨0.75美金。

表3钢铁原材料价格变动
原材料
单位
本周末
上周末
变动金额
变动幅度
普式铁矿石进口价CFR(62%,美元/干吨)
元/吨
56.00
55.25
0.75
1.36%
唐山二级冶金焦
元/吨
830.00
850.00
-20
-2.35%
唐山方坯
元/吨
1900
1840
60
3.26%
唐山废钢
元/吨
1300
1250
50
4.00%
图巴朗-青岛港
美元/吨
16.170
16.105
0.065
0.40%
澳西-青岛港
美元/吨
7.350
6.350
1.000
15.75%

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所


图10 国内现货矿价格(元/吨)

 图11 铁矿石库存统计(万吨)



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:steelhome、国泰君安期货产业服务研究所



图12 海运费(美元/吨)

图13 焦炭市场价格(元/吨)



资料来源:中华商务网、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所



图14 轧钢企业盈亏状况(元/吨)

  图15 大型钢企螺纹钢利润(元/吨)



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所


【本周关注】
  下游需求持续复苏,河北地区减产持续,8月中下旬可能会达到高峰,近期终端需求有所复苏,库存持续下降,去库仍在稳步推进。
  
【技术分析】
  上周螺纹1601合约震荡盘整,重心小幅下移,仍维持在2000-2100元/吨间震荡。

图16 螺纹钢指数周K线走势图

资料来源:博易大师国泰君安期货产业服务研究所

图17热卷指数周K线走势图

资料来源:博易大师国泰君安期货产业服务研究所

【操作建议】
  上周螺纹期货主力1601合约震荡盘整,近期钢厂开工率维持低位,河北地区行政限产压力较大,加之下游需求有所复苏,现货价格连续上涨,受钢价上涨刺激,除河北地区外其他多地钢厂出现了复产的情况,现货虽然大幅反弹,但期螺并未出现上涨,市场对于钢价上涨的持续性较为不看好,认为近期上涨偏短期炒作,总体来看,上周下游需求出现了跟进不佳的情况,未来谨防现货下跌风险,期螺或仍将延续震荡态势,操作上建议观望为宜。
  

期货研究

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