螺纹钢热卷:环保检查钢厂减产不抵需求低迷,震荡仍将延续 0727

日期:2015-07-27
【摘要】
  本周摘要及观点:
  期现价格:上周螺纹1601主力合约收于2044元,周环比下跌9元/吨。目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)升水66元/吨。热卷1601主力合约收于2060元,周环比下跌7元/吨,成交2.6万手。目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水48元/吨。
  钢材需求:西本新干线数据显示,上周沪市终端线螺每周采购量环比上升3.57%,成交环比延续升势,说明下游阶段性补库需求有所释放。
  钢材供给:中钢协数据显示,2015年7月上旬,150家会员钢铁企业(按集团口径为97家),日产粗钢170.45万吨,环比减产2.62万吨,减幅1.52%;日产生铁167.76万吨,环比减产1.57万吨,减幅0.93%。上周全国高炉开工率为78.73%,较前一周小幅回升,但仍旧维持在80%以下,处于近年来低位。
  钢材库存:截至7月24日,全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量12410.05万吨,周环比降幅为3.11%,同比降幅为6.39%;全国主要城市螺纹钢库存为582.90万吨,周环比降幅为3.57%,同比涨幅为0.09%;全国热轧库存总量为272.40万吨,周环比降幅为2.30%,同比降幅为6.23%。需要说明的是,社会库存这两周的降幅是今年春节后降幅最大的,说明钢厂减产叠加下游阶段性补库的效果开始显现。不过,目前市场情绪对后市依然较为悲观,钢价企稳之下加快出货成为贸易商主要选择,短期而言库存去化速度有望得到延续。
  本周关注:7月18日唐山地区下达环保文件,要求约30家钢企对其高炉在月底前进行环保升级改造并达标,受此影响唐山钢坯大幅跳涨,带动原料端铁矿与终端成材螺纹等品种在周一出现了大幅上涨,而后来由于成交无法跟进迅速回落,后续还要持续跟进环保检查与钢厂减产进程。
  技术分析:上周螺纹1601合约冲高后回落,1601合约基本维持在2000-2100元/吨区间内震荡,震荡整理仍在延续。
  操作建议:上周螺纹期货主力1601合约冲高回落,周一受到前一周周末消息面因素刺激大幅拉涨,随后由于价格大幅跳涨导致下游需求萎缩,钢价持续回落,短期内虽有钢厂减产与环保检查等供给端收缩因素影响,但时值淡季,需求疲弱,库存水平也较高,钢价不具备大幅上涨动力,操作上建议延续震荡思路,短线操作为主。

  
  
螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据(2015.7.13-2015.7.17)
品种
周开盘价
最高价
最低价
周收盘价
涨跌
持仓量
持仓变化
结算价
成交量
成交金额
RB1510
1999
2088
1980
1997
-9
1197062
-231888
2006
6549518
13310679.91
RB1601
2047
2125
2010
2044
-9
1927220
463838
2048
22944712
47448741.37
HC1601
2064
2145
2032
2060
-7
26184
5756
2065
26040
54429.53
  注:螺纹钢与热轧卷板的报价单位为1元/吨;交易单位:10吨/手;成交量、持仓量、持仓变化单位为手,双边计算;成交金额单位为万元,双边计算。
  
  7月的第4个交易周,螺纹与热卷冲高回落。截止周五收盘,RB1510收于1997元/吨,周下跌9元/吨,RB1601收于2044元/吨,周下跌9元/吨,目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)升水66元/吨。HC1601合约收于2060元/吨,周下跌7元/吨,目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水48元/吨。
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  【一周市场回顾】
  期货市场:上周螺纹1601主力合约冲高回落,周K收十字星。螺纹1601主力合约收于2044元,周环比下跌9元,成交2294.5万手,持仓增加46.4万手至192.7万手。目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价(按磅计)升水66元/吨。
  上周热卷1601主力合约冲高回落,周K收十字星。周五热卷1601主力合约收于2060元,周环比下跌7元,成交2.60万手,持仓增加0.58万手至2.62万手。目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价(按磅计)升水48元/吨。
  
  螺纹钢和热卷价差:上周热卷主力和螺纹主力的价差为16元/吨,价差较之前一周减少7元/吨。

图1 上海地区螺纹期现价差

  图2 上海地区热卷期现价差



资料来源:西本新干线、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:国泰君安期货产业服务研究所

国内现货: 
  螺纹钢市场:上周螺纹钢现货价格小幅上涨。其中上海三级螺纹钢价格上涨30元/吨至1920元/吨(理计),北京三级螺纹钢价格维持1890元/吨(理计),广州三级螺纹钢价格上涨20元/吨至2140元/吨(过磅)。
  热卷市场:上周热卷现货价格普遍上涨。其中上海4.75mm热轧卷板价格上涨30元/吨至1980元/吨,天津4.75mm热轧卷板价格上涨30元/吨至2030元/吨,广州4.75mm热轧卷板价格上涨60元/吨至2080元/吨。

图2 西本钢材指数

  图3 上海地区线螺销售量指数



资料来源:西本新干线、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:国泰君安期货产业服务研究所

  

  钢材需求:西本新干线数据显示,上周沪市终端线螺每周采购量环比上升3.57%,成交环比延续升势,说明下游阶段性补库需求有所释放。
  中国铁路总公司公布了最新的统计数据。数据显示,今年上半年中国铁路总公司完成固定资产投资2651.30亿元,同比增加299.35亿元,同比增长12.7%。其中,铁路建设投资2342.26亿元,同比增长273.35亿元,同比增长13.2%;国家铁路机车车辆购置309.04亿元,同比增长26亿元,同比9.2%。上半年仅完成了2015年全年超8000亿投资量的33%左右,距离全年投资目标还有很大一段距离,未来投资力度或将加大速度也将加快。
  
钢材供给:中钢协数据显示,2015年7月上旬,150家会员钢铁企业(按集团口径为97家),日产粗钢170.45万吨,环比减产2.62万吨,减幅1.52%;日产生铁167.76万吨,环比减产1.57万吨,减幅0.93%。上周全国高炉开工率为78.73%,较前一周小幅回升,但仍旧维持在80%以下,处于近年来低位。
  
  
  钢厂调价:上周国内钢价先涨后跌,上半周多数钢厂上调出厂价格,下半周随着钢价回落,部分钢企出厂价格也跟随下调。值得注意的是,在市场价格周初大涨至出厂价格上方的情况下,华东区域主导钢厂沙钢、永钢、中天等钢厂7月下旬出厂价格依然维持稳中有降,低于市场大多数人的预期,一方面反应出主导钢厂对后期市场仍不乐观,另一方面也反应出市场竞争形势激烈,大型钢厂通过价格战还挤占中小钢厂市场份额。
  
表1:螺纹价格一周变动

资料来源:Mysteel、文华财经、国泰君安期货产业服务研究所

表2 热卷价格一周变动











资料来源:Mysteel、文华财经、国泰君安期货产业服务研究所

图4 HRB400螺纹钢价格

图5 Q235高线价格



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:联合钢铁网、国泰君安期货产业服务研究所



图6 我国其它主要钢材品种价格

图7 国际螺纹钢价格



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:steelhome、国泰君安期货产业服务研究所



  钢材库存:截至7月24日,全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量12410.05万吨,周环比降幅为3.11%,同比降幅为6.39%;全国主要城市螺纹钢库存为582.90万吨,周环比降幅为3.57%,同比涨幅为0.09%;全国热轧库存总量为272.40万吨,周环比降幅为2.30%,同比降幅为6.23%。需要说明的是,社会库存这两周的降幅是今年春节后降幅最大的,说明钢厂减产叠加下游阶段性补库的效果开始显现。不过,目前市场情绪对后市依然较为悲观,钢价企稳之下加快出货成为贸易商主要选择,短期而言库存去化速度有望得到延续。
  
  
  图8 全国螺纹钢社会库存(万吨)

  图9 全国各品种钢材社会库存(万吨)



资料来源:Wind、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Wind、国泰君安期货产业服务研究所

钢铁原材料:上周唐山方坯大幅冲高后回落,截止上周末收于1750元/吨,较前一周上涨20元/吨。铁矿石市场小幅波动,现货价格出现小幅反弹,周五普氏指数收于51.25美金,较之前一周上涨1.25美金。

表3钢铁原材料价格变动
原材料
单位
本周末
上周末
变动金额
变动幅度
普式铁矿石进口价CFR(62%,美元/干吨)
元/吨
51.25
50.00
1.25
2.5%
唐山二级冶金焦
元/吨
850.00
860.00
-10
-1.16%
唐山方坯
元/吨
1750
1730
20
1.16%
唐山废钢
元/吨
1200
1200
0
0.00%
图巴朗-青岛港
美元/吨
15.075
13.615
1.460
10.72%
澳西-青岛港
美元/吨
5.800
5.677
0.123
2.17%

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所


图10 国内现货矿价格(元/吨)

 图11 铁矿石库存统计(万吨)



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:steelhome、国泰君安期货产业服务研究所



图12 海运费(美元/吨)

图13 焦炭市场价格(元/吨)



资料来源:中华商务网、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所



图14 轧钢企业盈亏状况(元/吨)

  图15 大型钢企螺纹钢利润(元/吨)



资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所

资料来源:Mysteel、国泰君安期货产业服务研究所


【本周关注】
  7月18日唐山地区下达环保文件,要求约30家钢企对其高炉在月底前进行环保升级改造并达标,受此影响唐山钢坯大幅跳涨,带动原料端铁矿与终端成材螺纹等品种在周一出现了大幅上涨,而后来由于成交无法跟进迅速回落,后续还要持续跟进环保检查与钢厂减产进程。
  
【技术分析】
  上周螺纹1601合约冲高后回落,1601合约基本维持在2000-2100元/吨区间内震荡,震荡整理仍在延续。

图16 螺纹钢指数周K线走势图

资料来源:博易大师国泰君安期货产业服务研究所

图17热卷指数周K线走势图

资料来源:博易大师国泰君安期货产业服务研究所

【操作建议】
  上周螺纹期货主力1601合约冲高回落,周一受到前一周周末消息面因素刺激大幅拉涨,随后由于价格大幅跳涨导致下游需求萎缩,钢价持续回落,短期内虽有钢厂减产与环保检查等供给端收缩因素影响,但时值淡季,需求疲弱,库存水平也较高,钢价不具备大幅上涨动力,操作上建议延续震荡思路,短线操作为主。


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